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[推荐评级]商贸零售行业周报:4月CPI低于预期 关注优质超市公司

来源:网络整理 编辑:采集侠 时间:2018-05-15

 
报告摘要:
上周回顾
  上周商贸零售板块上涨1.35%,同期沪深300指数上升2.60%,中小板块指数上涨2.23%,创业板块指数上涨1.10%。跑输沪深300指数1.25%,跑输中小板块指数0.88%,跑赢创业板块指数0.25%。其中超市板块上涨3.12%,百货板块上涨1.06%,零售板块上涨1.42%,连锁板块上涨1.03%。

  上周涨幅居前的有:爱婴室(603214)11.74%、人人乐(002336)9.25%、家家悦(603708)8.96%、利群股份(601366)8.58%、江苏国泰(002091)7.30%。上周跌幅居前的有:
  莱绅通灵(603900)-5.23%、跨境通(002640)-3.71%、东百集团(600693)-3.32%、津劝业(600821)-3.26%、文峰股份(601010)-2.65%。

本周观点及投资建议
  事件概述:国家统计局10日发布数据显示,2018年4月份全国居民消费价格(CPI)同比上涨1.8%,环比下降0.2%;1-4月平均,全国居民消费价格总水平比去年同期上涨2.1%。

  从同比看,CPI涨幅比上月回落0.3个百分点。食品价格上涨0.7%,影响CPI上涨约0.13个百分点。(事件来源:国家统计局)
  民生观点:根据国家统计局数据,2018年4月CPI同比上涨1.8%,较上月收窄0.3个百分点。其中,食品价格同比上涨0.7%,较上月收窄1.4个百分点;非食品价格同比上涨2.1%,较上月保持不变。4月份CPI环比下降0.2%,其中,食品价格环比下降1.9%,非食品价格环比上涨0.2%。以猪肉降价为代表的食品价格下跌是CPI回落主因。CPI增速尽管不及预期,但仍保持了温和通胀的格局。预期5月CPI下行压力减弱,同比增长企稳。对于食品项,猪肉供过于求局面短期难以改善,或仍在地位徘徊,但考虑到去年同期的猪肉价格大幅下跌,同比跌幅有望收窄;对于非食品项,预期将保持稳定增长。长期来看,CPI有望全年温和平稳,基本面和货币层面难以支持高通胀。同时,国际因素冲击,如油价和贸易战方面,均处在可控范围内。短期来看,CPI增速未及预期,可能会短暂影响超市板块营收,但长期温和通胀态势下,我们仍看好超市板块,建议关注优质超市公司。

  推荐标的:永辉超市、家家悦、步步高等……
维持行业推荐评级
  我们看好商贸零售的行情,建议中长期持有。1)CPI4月涨幅不及预期,长期仍将温和通胀,优质超市公司存在投资机会,建议关注:永辉超市、家家悦等;2)高端消费持续回暖,消费升级利好百货、饰品与化妆品,建议关注:王府井、天虹股份、莱绅通灵、老凤祥、御家汇、珀莱雅等。3)电商线上线下相融合,跨境电商全面发力,建议关注:苏宁易购、跨境通等。

行业与公司重点新闻
  过去一周的主要新闻有:(1) 京东便利店推出无人零售机 目前已在全国投入使用(资料来源:联商网);(2) 天虹与腾讯联合成立“智能零售实验室”,探索零售新技术(资料来源:联商网);(3) 永辉超级物种杭州第二店进驻中央商城,于5月10日正式开业(资料来源:联商网);(4)供销大集旗下新零售酷铺完成升级,构建零售新场景。(资料来源:联商网)。

风险提示
  CPI继续回落影响超市板块营收。

□ .马.科./.马.松  .民.生.证.券.股.份.有.限.公.司

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