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西部矿业收购标的连续亏损

时间:2017-10-25 11:19来源:网络整理 作者:采集侠 点击:
西部矿业收购标的连续亏损 -股票频道-和讯网

  本刊记者 李超/文

  7月1日,西部矿业(601168,股吧)(601168.SH)发布并购预案,拟收购四川会东大梁矿业有限公司(下称“大梁矿业”)和青海锂业有限公司(下称“青海锂业”)100%的股权。

  其中,大梁矿业作价7.28亿元,全部以股份方式支付,大股东西矿集团持股比例为68.14%;青海锂业作价17.76亿元,以发行股份和支付现金相结合的方式支付,大股东西矿集团持股比例为74.54%。

  同时,西部矿业拟募集配套资金不超过12.7亿元,用于支付本次交易现金对价,如募集不达标,上市公司将自筹资金解决。

  上市公司表示,本次并购将为西部矿业储备优质矿产资源,确保持续发展;同时,还将解决同业竞争,增强上市公司独立性;延伸公司产业链,增强公司盈利能力。

  尽管对于本次交易信心十足,但《证券市场周刊》记者发现,作为标的公司青海锂业核心资产的矿业权易主,其竞争力存疑,标的大梁矿业连年亏损、毛利率存疑,两家标的公司还存在违规开采和土地房屋产权不清等问题,可谓麻烦不断。

  大梁矿业连续亏损、毛利异常

  西部矿业是一家以矿产资源综合开发利用为主业的上市公司,受行业影响,西部矿业近年业绩每况愈下,2015年,其营业收入为267.67亿元,同比增长10.39%,但扣非后净利润亏损7642.19万元,同比下降133.55%;2016年一季度,其营业收入为63.84亿元,同比增长57.91%,扣非后净利润亏损1.01亿元。同比下降34.99%。

  根据预案,截至评估基准日2016年4月30日,大梁矿业净资产预估值为7.15亿元,预估增值率1.83%。尽管几乎无溢价收购,但大梁矿业处亏损状态,业绩窟窿难填,麻烦还不仅如此,其背后的违规开采和产权纠纷也着实让人头疼。

  预案显示,大梁矿业主要业务为四川会东铅锌矿的开采,主要产品为锌精矿、锌精矿含银、铅精矿和铅精矿含银。

  2014-2015年及2016年1-4月,大梁矿业营业收入分别为7957.36万元、2.77亿元和1.16亿元,扣非后净利润分别为-1.05亿元、-5.13亿元和-445.71万元,长期处于亏损状态,而除去并购对价外,上市公司首先需要承担大梁矿业一笔不小的亏损。

  预案表示,大梁矿业2016年预计净利润为-5405.04万元,其中2016年5-12月预计净利润为-4972.76万元,如前述期间的净利润不低于该数,将由上市公司承担,如低于该数,低于部分由标的原股东承担。

  也就是说,2016年,上市公司将可能为大梁矿业最多承担4972.76万元的亏损金额,对于业绩不佳的西部矿业来说,无疑是雪上加霜。

  在连续亏损下,大梁矿业的毛利率却在上升,预案显示,其报告期内销售毛利率分别为4.18%、16.20%和31.17%。

  上交所在问询函中要求上市公司披露,大梁矿业在除铅精矿销售单价出现波动、其他矿产品价格报告期内均呈现大幅度下降的趋势下,其毛利率大幅上升的原因与合理性,并分析对盈利预测的影响;同时,还要求其披露2017-2019年671.31万元、5265.58万元和7777.76万元业绩承诺的实现依据。

  青海锂业丢失的矿业权

  青海境内已经探明的锂资源储量为297.37万吨,约占全国锂资源储量的77.52%,其中,东台吉乃尔湖锂矿资源量达到超大规模,其储存的盐湖原料卤水是提炼锂资源重要的原料,同时也是青海锂业制备碳酸锂的最主要原材料。

  根据预案,截至评估基准日2016年4月30日,青海锂业预估净资产为2.09亿元,预估增值率为751.19%。青海锂业主营业务为生产及销售工业和电池级碳酸锂产品,2014-2015年及2016年1-4月,其营业收入分别为1410.43万元、2977.61万元和2.32亿元,扣非后净利润分别为-114.87万元、1173.31万元和1.26亿元。

  尽管伴随新能源产业发展,地处锂资源丰富区域的青海锂业业绩暴增,但是围绕其矿业权问题产生的疑问却丝毫没有减少。

  预案中表示,青海锂业目前持有青海省国土资源厅核发的《探矿权许可证》(证号为T63120081203018906),勘探项目名称为青海省格尔木市东台吉乃尔湖锂硼钾矿勘探,有效期至2017年8月5日止。

  资料显示,探矿权指依法取得的勘察矿产资源的权利,探矿权人有权优先取得勘察作业区内矿产资源的采矿权。在预案“其他非流动资产——探矿权”一项中,青海锂业确认了2.03亿元的账面价值。

  但是,东台吉乃尔湖的矿业权似乎并不在青海锂业手中。预案显示,为提高东台吉乃尔盐湖矿区锂资源综合利用率,根据青海省政府的资源整合要求,以设立青海东台吉乃尔锂资源股份有限公司(下称“锂资源公司”)为基础,将青海锂业持有的东台吉乃尔湖相关矿业权注入锂资源公司,约定由锂资源公司提供盐湖卤水,青海锂业负责采购辅料,为锂资源公司提供技术服务并加工生产碳酸锂。因此,从2016年5月中旬起,青海锂业的经营模式主要为依托技术、生产和管理受托加工碳酸锂并收取委托加工费。

(责任编辑:admin)
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